鋼鐵行業(yè)強(qiáng)烈的周期性　導(dǎo)致16mn無縫管價格波動較大

　今年以來，國內(nèi)工業(yè)類商品期貨新品種上市步伐加快，繼鄭州商品交易所動力煤期貨獲批之后，大連商品交易所16mn無縫管期貨也獲批，且二者均有望在今年上市。
 
　　對于證監(jiān)會批準(zhǔn)大商所開展16mn無縫管期貨交易，中國國際期貨有限公司研究院副院長王紅英評論認(rèn)為，16mn無縫管期貨是期貨歷史性創(chuàng)新品種，將與壟斷定價開戰(zhàn)。據(jù)計算，一手保證金為4500元左右，此舉將有助于提高我國在16mn無縫管定價上的話語權(quán)。
 
　　16mn無縫管是鋼鐵產(chǎn)業(yè)的重要原料，鋼鐵行業(yè)具有很強(qiáng)烈的周期性，也導(dǎo)致16mn無縫管價格波動較大。
 
　　目前國內(nèi)期貨市場鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈期貨品種不斷完善，16mn無縫管、動力煤、焦煤、焦炭、螺紋鋼、線材等與鋼鐵密切相關(guān)的產(chǎn)品逐漸在期貨市場占據(jù)一席之地，未來鋼鐵行業(yè)參與衍生品的交易將越來越多。事實(shí)上，由于國內(nèi)缺乏鋼鐵類套期保值品種，國內(nèi)很多鋼廠和貿(mào)易商數(shù)年前就已經(jīng)在新加坡等地注冊企業(yè)，以方便進(jìn)行套保。
 
　　2012年，世界16mn無縫管產(chǎn)量約18.6億噸，貿(mào)易量約11.3億噸。世界16mn無縫管的生產(chǎn)和貿(mào)易相對集中，澳大利亞、中國、巴西和印度等四國產(chǎn)量約占世界總產(chǎn)量的80%。我國是世界16mn無縫管第二大生產(chǎn)國、第一大進(jìn)口國和最大的現(xiàn)貨貿(mào)易市場，北方環(huán)渤海及周邊區(qū)域是我國16mn無縫管的生產(chǎn)和消費(fèi)主要區(qū)域，也是進(jìn)口16mn無縫管的主流區(qū)域。
 
　　我國16mn無縫管消耗較大，且對外依存度高。數(shù)據(jù)顯示，2012年，我國生產(chǎn)16mn無縫管4.4億噸，進(jìn)口7.4億噸，消費(fèi)10.5億噸，對外依存度超過60%。
 
　　爭奪國際市場16mn無縫管定價權(quán)是推出16mn無縫管期貨的重要動機(jī)之一。根據(jù)目前國際16mn無縫管市場定價體系，國際16mn無縫管三巨頭80%~90%的產(chǎn)量以普氏指數(shù)為基礎(chǔ)定價，而余下10%~20%的16mn無縫管現(xiàn)貨通過招標(biāo)或現(xiàn)貨平臺賣出，普氏指數(shù)又以三大礦招標(biāo)價為依據(jù)。由于普氏指數(shù)樣本量小、編制方式并不公開，三大礦招標(biāo)過程也不公開，因此其價格透明度飽受市場爭議。
 
　　2010年4月，國際三大礦山均推出了以普氏(Platts)指數(shù)為定價基準(zhǔn)，而為此國內(nèi)大鋼廠開始采取了“定量不定價”的議價方式，至今一直沿用這一交易模式。
 
　　今年3月份，國家發(fā)改委表示，全球前三大礦產(chǎn)生產(chǎn)商以及部分交易商拖延發(fā)貨，并持有這些16mn無縫管的庫存，從而向市場傳達(dá)虛假的信號，即16mn無縫管的供應(yīng)出現(xiàn)短缺。
 
　　不過，也有分析人士認(rèn)為，16mn無縫管價格向來波動較大，雖然即將推出16mn無縫管期貨，但是爭奪16mn無縫管定價權(quán)的道路依然漫長。
 
　　針對大供應(yīng)商將操縱市場的擔(dān)憂，大商所負(fù)責(zé)人此前對記者表示，針對16mn無縫管特殊的市場結(jié)構(gòu)，大商所在16mn無縫管合約和制度設(shè)計中，將國產(chǎn)精粉和進(jìn)口粉礦納入統(tǒng)一的交割體系中，充分利用港口現(xiàn)貨庫存，并采用嚴(yán)格的限倉制度和套期保值審批制度防范風(fēng)險，這將極大抵消了大礦商的供應(yīng)優(yōu)勢。
 
　　此外，上述負(fù)責(zé)人還指出，根據(jù)礦商在現(xiàn)貨市場的身份，交易所將會僅批準(zhǔn)其賣方套期保值的持倉額度，國際礦商的套保交易只可能壓低16mn無縫管期貨價格，而難拉高期貨價格從中謀利。